Доход кредитующей стороны определяется разницей цен первой и второй части сделки РЕПО. РЕПО подразумевает, что ценные бумаги заемщика, выступающие в качестве обеспечения, переходят в собственность к кредитору на срок предоставления денежных средств заемщику, что упрощает разрешение ситуаций при неисполнении обязательств заёмщиком и снижает кредитный риск.
Сделка РЕПО состоит из двух частей — первая и вторая часть (прямая и обратная часть). Как правило, первая часть является обычной текущей (спот) сделкой, вторая часть является срочной (форвард) сделкой.
Виды РЕПО
По технике исполнения:
- Прямое РЕПО. - продажа ценных бумаг с обязательством обратной покупки. Процент прибыли, уплачиваемый покупателем, оговаривается заранее. По такой схеме работает рынок межбанковского кредитования.
- Обратное РЕПО - покупка ценных бумаг с обязательством обратной продажи. Как правило, возврат производится с заранее оговоренным дисконтом от первоначальной цены независимо от текущей рыночной стоимости акций.
По сроку исполнения:
- Ночные или «овернайт». Срок действия один день и фиксированная процентная ставка. Наиболее распространены на межбанковском рынке.
- Срочные. С фиксированной ставкой длительностью более одного дня.
- Открытые. Срок исполнения не установлен, плавающая ставка.
2. Своп (Swap) сделки
Своп (англ. swap) —операция обмена (кули-продажи) с разнообразными активами, в которой заключение прямой сделки обмена сопровождается заключением обратной сделки по возврату тех же активов через определенный срок на заранее оговоренных условиях.
В большинстве случаев используется многопериодный обмен платежами в период действия свопа..
Своп используется для увеличения суммы активов и обязательств — для финансирования под залог ценных бумаг или, наоборот, для займа бумаг для выполнения обязательств по их поставке; снижения или изменения характера рисков, хеджирования; получения прибыли, в том числе для получения доступа на рынки другой юрисдикции.
Виды свопов
• Процентный своп (англ. interest rate swap)
• Валютный своп (англ. Currency swap)
• Своп на акции (англ. stock swap)
• Своп на драгоценные металлы (товарный своп)
• Кредитный дефолтный своп
• Свопцион (swaption)
• Сделка РЕПО
Пример валютного свопа.
Арий Ластовенко, доцент кафедры ОАПП, 20.03.2017г.
